投资经历与感悟：有好的品性就成功了一半

这是长线投资社群的第89篇原创文章

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【接触股票的因缘】本人是2006年第一次接触到了股票，当年刚好20岁。由于在那个阶段平时很少看新闻，所以根本就不知道当时是牛市，股票都在大涨。记得当时是看了一本叫《暴富年代》的小说，里面有股市跟庄细节的精彩描写，记得小时候在电视里看到过炒股赚钱亏钱的故事。这次看到小说里写的跟庄技术，幼稚地觉得自己找到了股市赚钱的秘笈！刚好手里有一笔父母的血汗钱，便去证券公司开了户。

【投资风格的转变】有了股票账户便兴奋地开始跟着小说里写的情节研究股票，当时K线图根本看不懂，于是就买了一大涨技术分析的书来自学。由于当时处于牛市，赚钱很容易，便班都不上了。整天坐在证券公司里看盘。印象较深的经历过炒认沽权证一个下午亏损70%，以及530暴跌。后来在图书馆看了《基金经理》一书，我从书里了解到了当时由深交所编辑的大型财经节目《交易日》，这个节目里有一个《资本人物》的节目，现在看来非常感恩这个节目，在这个节目里我见识到了但斌，李驰，段永平等一批投资高手，以及朱江红，董明珠，曹德旺等企业家。从此开始了价值投资学习之路。

【价值投资学习之路】07,08年主要是看但斌，李驰的东西，2010年在网易博客成为了段永平的博友，之后便成了段迷，反复阅读段总跟博友们的聊天记录，时不时还可以向段总提问，段总居然能即时回复，这种感觉好棒！感恩互联网，感恩段总！当时主要是在网上找资料学习，大概在2012年左右市场极度低迷时，阅读了段永平推荐的几本书。2013年又在雪球上认识了一批大V，并先后读完了《股市真规则》、《巴菲特的护城河》、《股市进阶之道》、《彼得林奇的成功投资》、《穷查理宝典》、《投资最重要的事》、《定位》系列图书，以及吉姆柯林斯的最新力作《再造卓越》、《选择卓越》。

【十年来买过的股票】08年之前主要是做短线就不提了。08年接触价值投资受彼得林奇言论的指导，加上自己简单的做了一点研究，在三聚氰氨事件之前买入了伊利股份。记得当时市场处于熊市，研究了风格比较稳健的南方保本基金，从公开资料里查到这只基金的第一重仓股是恒瑞医药，便买入了恒瑞医药。三聚氰胺爆发后，伊利大跌，在伊利总市值跌至不到一个楼盘的价值阶段割肉出局（后来伊利涨了30多倍！）。割肉伊利的钱全部买入了格力电器（格力电器一直持有到现在，没有卖出一股，并在2016年复牌后的22元左右继续加仓）。2010年大举买入招商银行，在下跌趋势中一路买成第一重仓股。（也是一直持有到现在，由于本人在深圳的影子银行工作，自认为算半个内行。说来很巧，就在今年5月份的一天一个偶然的灵感，早上7-8点去公司楼下的几家银行观察一下，连续观察了几次，在相同的时间，建设银行还没开门，兴业银行开门了，但是里面只有一个保安在，招商银行则不同，好几次都是员工已经在位置上坐好了，有一次看到是在开早会，当时就想到了企业文化，打算再加仓，但是刚好就这几天招行就开始大涨了）。 2012年买万科，虽然知道万科是好企业，但是当时的情况是中国的房价在高位，房地产业面临太多的不利因素，主要是受段永平的指点。理解了段总说的“房地产的不利因素实际是万科的有利因素”。7元左右买入万科，一直持有到去年最高点回落跌破50日均线后反弹分批卖出大部分，目前手里还有少量万科。 2013年在茅台跌破段永平的成本价时好想买入，可是当时手里没钱，加上市场的恐怖气氛以及对茅台的理解还没有那么深入，就不想调仓换股。直到2015年，手上有钱后在190-200元左右才开始买茅台。目前茅台是第一重仓股！这十年来主要买入的就是招茅万格这四家企业，当然也少量买入过民生银行，福耀玻璃，华侨城等，后面聚焦后就把这些全部砍掉了。

【近年研究的股票】2015年股灾1.0后发现老板电器明显抗跌，便开始研究了一下这家公司。研究的结论是，从商业模式，企业文化的角度看都是一家不错的企业。有一点买入的冲动，但是在研究他的竞争对手时，一身冷汗！感觉方太这家企业更加优秀。觉得它面对着一个强大的竞争对手，再加上估值水平并没有一定的安全边际，所以就没有买入。另外，在一个朋友那里知道了利亚德这家企业，粗略的看了一下它近两年的年报后，不太喜欢他的企业文化，就排除了。现在我的股票池里主要就是：福耀玻璃、海康威视、万孚生物、宋城演艺、海天味业、欧普康视、涪陵榨菜、广发证券、云南白药等以及港股的腾讯、周黑鸭、瑞声科技。

【感悟之一独立思考】当时我持有7年的格力，在15年的牛市中都没有怎么涨，但是在股灾时，它居然跟着中小创一起暴跌。然后一直停牌，在停牌期间，中小创股票大幅反弹。加上受近今年小盘成长股投资策略的影响，很想进行调仓换股。后来受这么多年价值投资学习成果的影响自己进行了独立思考。一方面并通过进程思维对持有的标的进行各种角度的研判，比较（当时市场预期格力的天花板已到，且CEO有很多明显得不足之处，利空不断，市值差不多跌至净现金值了。定位理论告诉我们，强大定位的品牌要大于优秀管理团队的作用。再跟它的竞争对手进行比较，结论是标的的实际情况好于市场预期）。另一方面对市场的风格进行了大致的分析，主要是从股票的供需格局进行了思考。考虑到注册制预期，新股发行加快等因素后。决定复牌后继续加仓大蓝筹格力。

【感悟之二投资品性】截止目前持有的四只股票全部获得了数倍的丰厚回报，回顾起这一路持有经历，其实并不容易。这些股票都是众所周知的大白马，发现它们，买入它们并不难，难的是这么多年来都坚持持股不动，个人认为这正是投资成功的关键。因为这涉及到一个投资品性的问题。试想当初肯定有很多投资者都知道这几家中国最优秀的企业，但是有多少人能做到对他们无视波动的超长期持有呢？特别是当面对13，14，15年的中小创疯狂上涨时能不为所动，继续对这些当时的大烂臭不离不弃呢？所以这些年最大的感悟就是：投资者有着一个好的投资品性就成功了一半，甚至觉得这条原则的重要性要超过勤奋和聪明。遗憾的是，现实生活中有着优良品性的投资者却不多，且投资品性也无法通过学习获取，只能靠自己不断的修炼。

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