财报前瞻丨人工智能热潮救了Upstart？

作者 | JR Research

编译 | 华尔街大事件

Upstart(NASDAQ:UPST)将于2月14日发布其第4季度和第22财年的收益报告，此前该公司从12月底的低点出现了惊人的反弹。

因此，Upstart较2月份高点反弹了近120%，可能迫使一些空头迅速回补空头头寸。然而，随着Upstart的空头比例超过40%，这些看空的投资者并没有放弃。

有道理吗?当然。尽管Upstart从高度悲观的低点大幅反弹，但仍比2021年10月的高点下跌了95%以上。因此，看涨的投资者还有很多地方需要弥补，因为早期卖空者不太可能遇到麻烦。

因此，我们认为，最近的回补上涨可能影响了一些后期卖空者，他们被媒体和股票策略师的2023年空头头寸所吸引，为未来又一个痛苦的一年煽风引火。

我们在12月中旬的最新报告中指出，如果Upstart能够守住11月低点，那么最糟糕的时候可能已经过去。有趣的是，Upstart在12月底的低点形成了双底看涨反转价格走势，这可能让一些空头越位，因为他们预计下行势头将进一步崩溃。

然而，2023年的反弹被证明是熊市势头的重大逆转，广泛的复苏已经开始。

我们敦促投资者密切关注宏观经济发展，看是否会出现更严重的衰退。根据我们最近一直在关注的最新消息，我们可能会避免这样一个令人沮丧的结果。

1月份公布收益的主要银行证实了我们关于轻度衰退的论点，正如我们讨论的那样，标准普尔500指数(SPX) (SPY) 10月份的低点很可能预测到了这一点。

国际货币基金组织还升级了全球宏观经济展望，并预计美国不会在2023年陷入衰退。

这对Upstart来说重要吗?当然了。我们解释说，Upstart“有缺陷的”融资模式需要整改，因为该公司正在从外部融资合作伙伴那里寻求一个长期可持续的解决方案。然而，显著的利率波动导致资金短缺，导致该公司部署其资产负债表来进行融资。

此外，由于利率预计仍将上升，Upstart的收入也受到了影响，导致其第三季度收入增长下滑至负值。

修正后的普遍预期仍然非常悲观，预计Upstart第四季度的收入增长为-56.5%，调整后的EBITDA利润率为-27.4%。这些预测与该公司的前景一致，接近其指导范围的中点。

此外，考虑到极具挑战性的宏观和特定行业环境，Upstartt决定裁员20%。因此，我们急于分析其在恢复盈利能力的道路上的好处。

然而，我们认为，最近对其降息的情绪可能导致看跌押注盖过了最近的回补反弹，因为Upstart已从近期高点回落近40%。因此，市场可能会对该公司低于预期的业绩进行定位，抄底者可能会减少一些风险。

然而，关键问题依然存在。即使是悲观的分析师(普遍卖出评级)也预计Upstart的收入增长将在23年第三季度恢复，而Upstart即将发布的版本将是其运营业绩的潜在底部。管理层是否能据此执行，从而超越分析师的预期?

Upstart price chart (weekly) (TradingView)

一些人可能会指出，最近的人工智能热潮也可能推动了人们对Upstart等人工智能公司的兴趣。我们一直在等待上涨的势头出现大幅回调，上周就出现了一次。

在从2月份的高点回落之后，Upstart仍然需要维持12月份的低点，而不是将其拱手让给看跌的卖家。

再加上风险情绪的回归，Upstart可能会在24财年前实现复苏，这应该有助于扭转过去一年的颓势。

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