周一，在瑞士证府策划瑞银（UBS）强制收购瑞士信贷（CS）后，投资者对银行业危机的缓解抱有希望。在银行业危机的背景下，市场关注美联储及其货币政策前景。
截至收盘，道指涨382.60点，涨幅为1.20%，报32244.58点；纳指涨45.02点，涨幅为0.39%，报11675.54点；标普500指数涨34.93点，涨幅为0.89%，报3951.57点。
瑞银和瑞信合并了？监管霸王硬上弓背后的“谎言”
这两天的硅谷银行的头条，被瑞士信贷霸占了！瑞士信贷这个十年前就大名鼎鼎的银行，今天沦落到一家依然在寻找盈利模型，连财务报表都无法按时合规地交付的悲惨境地。想想实在让人惋惜。
瑞士信贷在去年秋天之前的第一大股东是美国投资人Harris Associates。然而，后来Harris Associates扛不住了，沙特王室背景的沙特国家银行成为了瑞士信贷的第一大股东。
现在，沙特国家银行表示不想再出钱了，沙特不差钱人尽皆知！主要原因在于超过10%的股份需要更多的监管要求。钱很easy，但监管方面不好办，这是一个事实。如果不是这个原因，沙特国家银行当初就可以直接投更多资金。这个事实已经为人所知，而今天拿出来再次提起，时机值得令人深思。
借着硅谷银行倒闭和美联储出手的影响力，沙特国家银行现在的表态实际上是在向欧洲央行喊话：既然美联储都救硅谷银行，瑞士信贷你难道不会救吗？
然而雪中送炭的不是欧洲央行，救兵是瑞士银行。
周日，瑞银宣布将收购瑞信，透露这是一宗全股票收购交易，每持有22.48股瑞信股份的股东将获得1股瑞银股份，相当于每股0.76瑞士法郎（瑞郎），总对价30亿瑞郎（约合32.5亿美元）。30亿瑞郎的收购价较瑞信最近一个交易日周五的市值打了大概四折。以周五收盘价估算，瑞信的市值约为74亿瑞郎。
如果看新闻，好像瑞银和瑞信合并已经尘埃落定了。但是如果看双方发的原版公告会发现，事实远非如此；特别瑞信的公告，充满了 “怨气”!
我们看一下里面的几个 “亮点”：
2023年3月19日，瑞土联邦财政部、瑞士国家银行（瑞士央行）和FINMA（瑞士监管）已经要求瑞士信货和瑞银签订合并协议。根据瑞士联邦委员会正在发布的紧急法令，合并可以不经股东批准而实施。合并的完成仍然受制于常规成交条件。
首先，以上段落明确表示了两个重点：1、是瑞士官方要求双方合并，并非双方自愿；2、合并只是意向，并未完成，还需要满足“常规成交条件“。
然后后面又再次强调，这件事是应官方要求做的无奈之举，真正完成合并要等到2023年年底。
双方这种在最后一刻被迫宣布合并的表象和双方都各自“心怀鬼胎〞，伺机而动的事实，在不久的将来或将重新演变成新的导火索。
最后，瑞士官方的决定，竟然是部分保留股东资本，而将coco债权人的债权全部一笔勾销：这不仅犯下了违反市场规则的大忌，更为今后出现更大危机埋下了隐患。
瑞银5年期CDS涨9%至去年10月以来的五个月新高，1年期CDS涨超53%，是2012年7月26日以来重新涨穿100，代表市场担心其债务违约风险上升。
分析师普遍认为，瑞银收购瑞信有助于缓解全球银行业危机，这一消息使得投资者对美国扩大存款保险的可能性进行了评估，从而帮助银行股反弹。但是，证策制定者可能需要采取更多行动，才能恢复公众对银行体系的信心。
周一，瑞士信贷股价大跌近53%，而瑞银开盘后遭遇暴跌，最大跌幅超过15%，但是瑞银股票很快就回弹，当天收盘时较上一交易日上涨了3.3%，市场对这宗价值超过30亿美元的收购持怀疑态度。
美联储现面临历史性的两难境地
硅谷银行、纽约签名银行已经“壮烈牺牲”，第一共和银行被几大巨无霸银行勉强“拖出水面”，目前市场的叙事完全改变。毫无疑问金融不稳定现在是市场的神经痛点。
现在说市场是一天一个样，真的是丝毫不过分！我们可以从市场对联邦基金期货隐含利率曲线能看出每一天的翻云覆雨。3月8日的曲线预测2023年10月利率会超过5.5%；
而3月16日的曲线预测同一个时间点的利率则在4%附近，150基点的差别，相当于6次美联储加息！这是何等的不确定性，何等的疯狂！
在进入三月会议之际（3月22日，本周三），美联储现面临历史性的两难境地：安抚市场的神经痛点并提供稳定性的支持；或以抵御通胀为由，继续加紧紧缩，但“破坏”更多银行的可能性非常大。
芝加哥商交所的FedWatch显示，期货市场对周三美联储宣布加息25个基点的押注增至78%，对按兵不动的押注由38%降至22%。Evercore ISI认为，瑞银收购瑞信，以及美联储联合几大央行的美元资金流动性保障抬升了加息可能性，但高盛仍援引银行业压力预计美联储本周暂不加息。
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