港股风向标 | 餐饮股冲高！海伦司4天拉涨52%，小鹏汽车Q3毛利改善

结合市场资讯+公司财报+大行观点，追踪热门港股，关注市场最新风向，发现更多投资机会，我们一起来看看本周风向标重点！

1. 海伦司：疫情防控优化政策落地，线下消费或将迎来转机
2. 国美零售：电器门店全面转型直播业务，股价连续冲高
3. 小鹏汽车：三季度毛利率环比提升，销量预期在12月回暖
4. 协鑫科技：获纳入MSCI中国指数，11月30日收盘后正式生效

5. 海伦司  $09869.HK

   机会解读：

   • 广州市卫生健康委员会在11月30日公布优化防控措施：高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大；符合解封条件的要及时解封。此外，一般不按行政区域开展全员核酸检测。当日，广州市天河区等多个区陆续发布关于疫情防控措施的通告，解除相关区域的临时管控措施。受此以上因素影响，旅游及餐饮等相关个股走强，海伦司本周以来涨幅超52%。
   • 中泰国际指出，大方向上对疫情的灵活管控已具备现实基础，消费者和企业对疫情的应对也更为成熟，线下消费或将迎来转机，酒水饮料等消费也有望随之增加。
   • 天风证券认为，估值先行修复，若基本面复苏拐点配合则有望迎戴维斯双击行情。疫情防控优化政策落地，叠加民企融资“第二支箭”及金融16条的出台，为中国经济增长带来信心，有望助力港股估值及基本面的修复。关注海伦司下沉市场开拓及模型修复带来的弹性空间。

   风险提示：供应商管理风险；开店不及预期风险；成本上涨风险。

   国美零售  $00493.HK

   机会解读：

   • 11月24日，国美电器将在全国各地门店陆续启动直播，是继上周公告终止向大股东收购物业和物流资产后、谋求现有业务转型的举措。国美零售连续冲高，近5日累计飙升超66%，最新报 0.198港元。
   • 国美方面表示，相比于过往直播，今后将以各地分部为基点形成全国直播网，联动线上线下打造“直播常态化”，同时将更注重娱乐性和专业性融合。直播业务涉及的品类广泛成员多元，将由国美电器总部、各大区域超过上千家门店、加盟店、社会推手共同参与打造，涵盖家电、日用百货、零食、美妆等全品类商品。截至今年11月，国美已累计发展社会推手超过33万人。
   • 业内人士表示，在当前疫情反复的背景下，国美转型求变推出的两大创新举措，将聚合国美优质零售资源，发挥其线上线下平台的优势，借助新模式店直播带货、升级“全员推手”的形式进一步拓展零售新模式，这是一个“破茧重生”的过程，也向外界传达了国美重返其江湖地位的决心。

   风险提示：行业竞争持续加剧，消费需求低迷，疫情反复风险，转型效果不及预期。

   小鹏汽车： $09868.HK

   机会解读：

   • 小鹏汽车11月30日发布Q3财报后美股大涨45%，隔日（12月1日）港股涨12.78%，第三季度实现营收68.2亿元，同比增长19.3%，环比下降8.2%；净亏损23.8亿元，同比增加49%，环比收窄12%；截至三季度末，小鹏汽车现金储备规模达401.2亿元；第三季度汽车总交付量为2.96万辆。第三季度毛利率为13.5%，相较第二季度的10.9%提升了2.6个百分点。汽车利润率为11.6%，相较第二季度的9.1%提升2.5个百分点。
   • 何小鹏透露，明年第一季度小鹏汽车将发布3款新车，其中包括旗舰车型P7的改款。他认为，明年第一季度，销量会在一定程度上受国补退坡影响，但从第二季度开始应该会看到其销量平稳的上升。
   • 美银证券发布研究报告称，公司今年第三季收入改善主要由于更好的产品组合及均价上升。集团管理层指引第四季交付2万至2.1万辆车，同比下跌50%至52%，按季则降29%至32%；而收入预计为48亿元至51亿元人民币，同比下跌40%至44%，按季降25%至30%。重申小鹏汽车买入评级，目标价升至45港元。

   风险提示：芯片及零部件短缺风险；原材料涨价风险；技术开发进展不及预期；OTA 迭代不及预期等。

   协鑫科技： $03800.HK

   机会解读：

   • 協鑫科技是全球领先的光伏材料的研发商和制造商，此前，协鑫科技获纳入MSCI中国指数，MSCI半年度指数调整将于11月30日收盘后正式生效。中金预计，从绝对权重变化幅度来看，受此次调整影响，协鑫科技权重增加约0.363%，潜在被动资金流入约3.025亿美元。
   • 10月，协鑫科技官微宣布，乐山基地第2个模块实现满产，FBR颗粒硅满产运行10万吨，颗粒硅产量占中国多晶硅有效供给量比重达到10.3%。受益于光伏行业装机超需求预期，多晶硅产品供不应求，产销两旺，公司前三季度未经审核的光伏材料业务分部利润为约127亿元人民币。
   • 中金公司展望2023年光伏行业称，看好今年全球装机实现同增50%，明年有望同增30%-50%并接近区间上端，继续看好光伏板块景气度延续。供给侧趋势，传统能源价格中枢上移有望带动光伏行业产值扩张和景气度持续，其中产业链子环节的供需错配带来利润再分配机会，展望明年，电池片、石英砂、EVA/POE粒子或阶段性成为供给偏紧的子环节。

   风险提示：光伏终端需求不及预期，其他光伏原辅材料供给瓶颈超预期。